Avalanche 生态扩容加速?

* 本报告由 Cabin VC 与 AVATAR Ventures 联合发布,感谢 AVATAR Ventures 提供的信息与支持。2022 年初,加密市场震荡下行,主流公链市值及生态发展受到宏观环境制约。1 月至今,L1 公链 Avalanche 链上生态数据持续表现良好,在市值上较早出现复苏走势。 回顾去年下半年的公链行情,Avalanche 在 DeFi、 NFT、GameFi、Web 3.0 等方向出现局部热点,Avalanche 的机构间合作、子网合作进展带来新的预期,在公链生态、加密社区、社交媒体中均出现各类讨论声音,这种“Social Volume”与 Avalanche 的价格变动出现了一定的相关性。 本报告主要整理 Avalanche 生态近期发展情况、链上数据进展、融资信息等,分析 Avalanche 的数据增长、叙事角度和发展趋势,以供参考。Avalanche 生态扩容加速?一、底层技术进展
雪崩协议 Avalanche 于 2018 年立项,2020 年 9 月上线主网,性能目标为 4500 TPS。Avalanche 早期并未直接对标以太坊,其定位于“商业化去中心化金融平台”,为 C 端、B 端均提供可定制化区块链服务。这一点,在 Avalanche 与企业机构的积极合作中已经体现出来。目前 Avalanche 在加密市场总市值排名第 10 位,公链分类中市值排名前 5%,仅次于 Ethereum、Cardano、Solana、Terra。2021 年 Q4 至 2022 年 Q1,Avalanche 的投资回报率出现了复苏趋势。这种复苏主要基于该生态较为稳定的链上数据增长与生态合作。Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:https://cryptorank.io/)
1,技术进展Avalanche 以三链架构为特点,形成了较高的技术识别度。Avalanche 构建了交易链(X-Chain)、合约链(C-Chain)、平台链(P-Chain),分工不同,可互操作,属于异化网络架构,并采用 DAG (有向无环图)数据结构优化了 PoS 共识机制。(* 在 Avalanche 的三链架构中,X 链用于创建和交易链上资产、 P 链用于协调验证节点,以及创建及追踪子网。C 链用于创建和执行 EVM 智能合约、构建 DApp,类似 Avalanche 的应用层。)相比于以太坊,Avalanche 的结构增强了区块链在不同需求下的可组合性,同时以低延迟、高吞吐量和理论安全阈值 80% 为项目特点。目前,其 C 链观测到最大 TPS 达到 869。公链吞吐量上,据统计,Avalanche 上 Trader Joe 每秒交易 31.65 笔,平均确认时间 3.75 秒。Avalanche 在过去 12 个月内的代码更新速度极高,据 cryptomiso ,对比同赛道生态,Avalanche 的代码更新速度仅次于 Sonala 两个排名位置,其更新频率在去年 6 月及 7 月出现峰值,但在之后数月逐步放缓。共 59 位贡献者共提交了 3047 次更新。Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:github;排名统计:cryptomiso.com)2021 年 Q4,Avalanche 进行了 Blueberry 升级,该升级支持开发者创建自定义虚拟机及自有规则的独立区块链,这是子网架构的重点。Avalanche P 链的子网架构(Subnet)属于该公链独特的横向区块链扩展方法。可达到“平行链”概念的部分性能,子网之间可资产转移(但这与互联网计算机术语中的区块链 Subnet 仍有区别)。P 链 To B 性质强,可定制,与 Avalanche B 端合作关联度高,这让 Avalanche 的标志性叙事继续扩展。预计模块化区块链的叙事将会得到市场接下来的关注。2,开发环境据官方数据,Avalanche 生态系统开发了 428 个项目。Avalanche 开发活动的数量在今年 1 月份达到高点,且账号活跃程度稳定:Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:santiment)另据不完全统计,Avalanche 在 2021 年的开发人员增长约 3 倍,Avalanche 与 Polkadot、Solana、NEAR、BSC、 Terra 的开发者增长率均超过以太坊。3,网络 / 平台活跃度Avalanche 现有生态丰富度高。据官方统计,截至 2022 年 2 月,Avalanche 主网现有验证节点超过 1200 个,Avalanche 生态内已开发项目约 428 个。这些应用主要包括基础设施、开发工具、文化类(包括 DAO/NFT/Gaming)、DeFi、企业机构、理财等大类。近几个月,Avalanche 生态内, DeFi、NFT、GameFi 均是生态数据增长的主要推动。Avalanche 于去年 2 月推出与以太坊的双向跨链桥(AEB),Avalanche 跨链桥直接推动其 DeFi 锁仓量在去年 8 月的爆发,并在一定程度上刺激了其他第三方跨链桥的开发。据 Dune Analytics 数据,相比于其他同类型以太坊桥,Avalanche 的太坊桥的总 TVL 达 59.58 亿美元,数据位列第一:Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:Dune Analytics https://dune.xyz/nadimchamoun/Avalanche-Bridge)同期,官方公布的“ 1.8 亿美元的流动性挖矿奖励计划 Avalanche Rush”加速了这一点。去年 8 月,Avalanche单月 TVL 从 2.2 亿美元升至 20.1 亿美元,表现强势。Avalanche 在之后的 12 月 TVL 超过 Solana ,在公链中排名第 4。由于宏观市场环境受限,DeFi 生态数据的提升对 Avalanche 市值表现有一定滞后性,这种趋势在 2021 Q4 及 2022 年 Q1 有所体现,在相对疲软的市场环境下,Avalanche 上一季度的活跃地址、交易量、TVL 及市值均创下历史新高。近三个月, Avalanche C 链上总地址累计达 215.4 万个,活跃地址数在 1 月份达到了 80 万的峰值,TVL 呈现回升趋势;截至 3 月份,Avalanche C 链总交易量超过 1 亿。Avalanche 生态扩容加速?二、生态进展复盘以上关于 Avalanche 生态的数据增长,我们认为数据增长除了技术特性与生态支持等因素外,还在于 Avalanche 去年增长的 “Social Volume”, 这来自于 Avalanche 的机构间与生态间的合作,并由此带来的社区增量、媒体讨论、生态拓展等多个方面。2021 年 4 月,SushiSwap 最先决定扩展到 Avalanche 生态中,同期 8 月,Avalanche 最先一批受到了以 Aave、Curve 等头部 DeFi 协议宣布的「DeFi for the People」普惠金融计划正面影响。Aave、Sushiswap 协议扩展到 Avalanche 生态内,这些协议的热度也带动了 Avalanche 的原生 DeFi 蓝筹项目 Pangolin 、Trader Joe 、BenQI 的数据增长。Wonderland Finance ( TIME ) 是 Avalanche 生态中最具影响力与话题性的代表性 DeFi 项目之一。Wonderland 由 Olympus DAO 在 Avalanche 分叉而来,后一度颠覆了 OHM 的市值。该案例中,Avalanche 的低费用叠加社区营销及媒体传播,影响力显著。值得注意的是,Olympus DAO 及其创始人 Daniele Sestagalli 获得了包括 TikTok 在内的社区讨论,除了加密社区,该项目吸引到了行业外增量用户的关注与讨论。NFT + GameFi 在年底承接了 Avalanche 生态的热度,出现局部热点。“2021 MLB Series 2 Baseball NFT 系列”、Cradaba、DeFi Kingdoms 等热门 NFT 及 GameFi 项目相继出现。以上热点项目爆发同期,Avalanche 生态的市场讨论程度“Social Volume”几次达到高点。在 2021 年整个公链生态的市场行情中,海外社区提出的“Solunavax”概念也展示出了 “Social Volume”带来的 Meme 属性,“Solunavax” 代表 Solana、Terra、Avalanche ,表现出加密社区对于这三个以太坊竞争力链的浓厚情绪。官网流量也能展示出这一点,1 月至 3 月,Avalanche 总访问量达 122.8 万,略低于同赛道 Solana 的 156.6 万访问量;在访问量来源中,Avalanche 在 Reddit 和 Youtube 两个来源中占比分别达 31.33% 及 14.8% ,社区氛围较强。Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:similarweb)Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:similarweb)相对于媒体及社区话题讨论程度的峰值区间,“Social Volume”与 Avalanche 的价格表现体现出一定的相关性,且有一定的滞后。考虑到 2-3 个月的滞后区间,预计 Avalanche 链上数据及生态合作的正面影响仍将支持其市值回升。Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:Santiment)目前,Avalanche 链上数据增长主要来自 C 链。同时,C 链的数据表现同样影响着市场对 P 链(平台链)的预期。2022 年 3 月,Avalanche 基金会宣布推出子网激励计划,直接推动 Avalanche 网络的质押率达 50.65%。在这种情况下,预计 2022 年 Avalanche 的机构间合作将成为市场观察重点。子网结构及模块化区块链的叙事能够进一步推动 Social Volume 数据增长。1,生态梳理及代表样本(1)DeFiAvalanche 目前 TVL 为 113 亿美元规模,相比于 2021 年 12 月的 137.9 亿美元历史高点,下降约 18% 左右。Avalanche 生态现支持 174 种 DeFi 项目。TVL 排名前十的项目为:AAVE、Trader Joe 、Curve、BenQI、Platypus Finance 、Multichain、Alpha Finance、Wonderland、Yield Yak、Beefy Finance。其中,AAVE 占比达 29.52%,Avalanche 原生项目占比达 40% 以上。Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?(数据来源:Defillama)Avalanche 生态较为丰富,官方原生或获得官方生态基金支持的项目资源良好,在种子轮阶段基本都获得了数百万美金的支持。代表样本整理如下: Platypus https://platypus.finance/Defrost https://www.defrost.finance/Pangolin https://pangolin.exchange/Trader Joe https://traderjoexyz.com/Snowball https://snowball.network/(2)借贷BenQI https://benqi.fi/(3)NFTKalao https://www.kalao.io/ToppsNFTs https://toppsnfts.com/(4)GamingCrabada https://play.crabada.com/Imperium Empires https://imperiumempires.com/(5)保险Degis(6)孵化器Colony colonylab.io
2,生态扶持方向Avalanche 资金相对充裕,2021 年上半年成立亚洲产业基金 AVATAR,提供 2000 万美元将用于建设 Avalanche 生态,包括 DeFi、NFT 以及行业基础设施项目。这里的联合投资基金包括区块链基金 A&T Capital、SNZ、NGC Ventures 等。2021 年 11 月,Avalanche 基金会推出超过 2.2 亿美元的激励计划 Blizzard。激励计划将专注于 DeFi、企业应用、NFT 及文化类产品开发者。Blizzard Fund 的资金主要来源于 Avalanche 基金会、Ava Labs、Polychain 资本、三箭资本、Dragonfly 资本等。2021 年 12 月至 2022 年 3 月初,Avalanche 基金会与 Web3.0 开发平台 Moralis 共同进行其最大规模的黑客松,目的在于加速生态内 DApp、Web3 应用和 DeFi 项目的开发。从官方公布的获奖名单来看,获奖项目(包括各类赏金获得者)中,有 DeFi 概念 8 个,Web3.0 概念 5 个、元宇宙概念 3 个,投资管理 3 个、NFT 3 个、GameFi 2 个、工具及基础设施 2 个、DAO 项目 2 个、另覆盖了去中心化存储、稳定币、数据分析平台、生态服务平台。相对于其他公链而言,Avalanche 生态支持的热点主题范围更广,除了 DeFi、NFT 等热点赛道,Avalanche 对于企业级应用、Web3.0 应用同样有所侧重,这些赛道中项目数量的增加,能够进一步加强Avalanche 生态的识别度。2022 年 3 月,Avalanche 基金会宣布推出「Avalanche Multiverse」激励计划,总计提供价值约合 2.9 亿美元的 400 万枚 AVAX Token,以推动子网增加。同时,Avalanche 核心开发商之一 Ava Labs 也为子网开发提供协助和支持。3,机构间合作Avalanche 在企业级合作上资源占优。由于企业间合作带来的影响力和叙事性。预计非区块链原生企业级机构采用 AVAX 子网作为区块链开发网络,该方向或将成为 Avalanche 下一个叙事重点。目前比较关键的机构间合作案例有:(1)NFT:Avalanche 与球星卡和纪念品公司 Topps 的合作带来了较强的影响力,Topps 是美国历史最悠久的收藏品公司之一 ,现已被体育 NFT 平台 Candy Digital 的母公司 Fanatics 收购。(2)ILO:2020 年,Avalanche 开发团队与美国律师事务所 Roche Cyrulnik Freedman LLP 和咨询公司 Republic Advisory Services 合作,提出了首个初始诉讼产品(Initial Litigation Offering)概念,这是一种向所有投资者开放的基于区块链的诉讼融资产品,旨在为民事诉讼提供部分资金。(3)STO(数字证券发行):2020 年 12 月,Avalanche 与 Securitize 集成。Securitize 是美国数字证券发行(STO)领域的头部机构,持有 ATS 牌照。集成之后,Securitize 可使用 Avalanche 区块链进行私人证券的发行和管理。由于Avalanche 的三链架构相对灵活,能够在网络层嵌入合规条件,以支持数字证券发行。(4)支付:今年 3 月份,数字支付平台 Wirex 宣布整合 Avalanche,以通过 Avalanche 网络接收、发送、存储和交换 AVAX Token。该支付平台拥有 450 万传统领域用户。(5)其他企业及合作:2021 年 11 月,Avalanche 发布了与德勤进行合作的公告。德勤决定将 Avalanche 平台用于其“Close as You Go (CAYG) ”救灾平台,以通过区块链技术提高效率并降低成本。该合作为传统企业进入 Web3.0 给出了很好的案例。(6)子网进展(Subnet)3 月初,Avalanche 生态内高热度 GameFi 游戏 Crabada (寄居蟹)团队推出了专用于游戏的区块链 Swimmer Network,这是 Avalanche 最新的子网。Crabada 是一款采用了类似于 Axie Infinity 的机制,游戏合约取得了超过 2000 万笔交易。NFT 游戏项目 DeFi Kingdoms 所主导的 DFK Chain 是即将推出的子网之一,在前述的“子网激励”计划中,Avalanche 为 DeFi Kingdoms 预留了 1500 万美元的奖励。Avalanche 生态扩容加速?三、融资规模、投资机构及生态联动性Avalanche 主要融资轮次信息整理如下:Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 生态扩容加速?Avalanche 早期的投资机构主要包括:a16z,Polychain,Bitmain,NGC Ventures,Dragonfly Capital、Fundamental Labs、Galaxy Digital、NGC Ventures,Dragongly Capital、SNZ、IOSG Venture 等机构。2020 年 7 月,IOSG Ventures 对 Avalanche 进行战略投资,IOSG 支持了其在部分地区加密市场的战略布局及市场规划。受益于投资机构对以太坊竞争链的看好,Avalanche 最新一轮超过 2.3 亿美元的融资是其目前获取的最大投资。该次融资由 Polychain、Three Arrows Capital(三箭资本)等头部机构参与。其中,Polychain 、三箭资本在公链赛道投资经验丰富。Polychain 是最早的原生加密对冲基金之一,也是 Nervos、Cosmos、Tezos 等项目的投资人之一,并于去年先后加注 Solana、Avalanche;三箭资本同时也领投了 NEAR Protocol、Luna Foundation Guard (LFG) 等同赛道项目。在投资布局上,据不完全统计,Polychain 去年所布局赛道中,公链项目占比高达 36.8%,DeFi 占比约 42.1%;三箭资本的投资项目 82% 份额针对于 DeFi 项目,其次即为对底层技术类的投资。两家领投机构在公链赛道投资经验丰富,且在 DeFi 类项目上投资广泛,能够为公链生态发展持续提供资源。此外,在 Avalanche 生态内项目的融资规模来看,大部分原生项目及合作项目均受到 Avalanche 生态基金支持,早期种子轮融资规模约在 200 万 – 500 万美元规模,后续轮次往往估值在千万美元规模之上,生态内项目资金支持力度较强。
Avalanche 生态扩容加速?四、趋势与总结Avalanche 的起步相对于同赛道的 Solana 较晚,但已经形成网络效应,在市场上的声量增强。其在技术开发及市场宣传进度相对强势,原生产品数量相对更多,机构间子网合作预期加强,生态系统多样性更为明显。Ava Labs(Avalanche 客户的核心开发者)下一个子网将搭建一个专为机构 DeFi 设计的、具有原生 KYC 功能的区块链,这与 Golden Tree Asset Management、Wintermute、Jump Crypto、Valkyrie、Securitize 等机构的合作相关,“机构的 DeFi 采用”具有良好的话题性,推动 Social Volume 增长。预计在 C 链数据健康增长的前提下,Avalanche 子网构建符合市场对于 Web3.0 时代的构想,Avalanche 的发展方向之一在于:企业级机构搭建 Web3.0 的基础设施。仍需要注意的相关风险点有:* 大流量高速涌入可能会暴露出一些性能问题。Avalanche 曾因 DEX Pangolin 负载过高触发跨链功能错误,在社区内曾引起一定短期恐慌。* 现有子网数量相对较少,子网搭建进度难以准确预计。* Avalanche 生态内早期项目数量较多,生态内存在竞争关系。* 多链生态环境下,Avalanche 生态与其他头部跨链生态将长期存在竞争关系。* 免责声明:Cabin VC 发布的所有内容仅供行业交流,不作为任何投资建议。
官网https://www.avax.networkAvalanche中文电报群https://t.me/avalanche_zh

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