Cook:DeFi时代的资产管理协议

DeFi时代的无须信任DeFi是基于以太坊等链上的智能合约,而以太坊是去中心化的公链,它无须许可、无法篡改,这样的特性带来了DeFi时代的无须信任、无须许可和透明。传统的金融服务是需要信任的,也是需要许可的,且很难做到透明的。而DeFi时代的到来,这一切都在发生改变。

DeFi时代的无须信任

DeFi是基于以太坊等链上的智能合约,而以太坊是去中心化的公链,它无须许可、无法篡改,这样的特性带来了DeFi时代的无须信任、无须许可和透明。传统的金融服务是需要信任的,也是需要许可的,且很难做到透明的。而DeFi时代的到来,这一切都在发生改变。

不仅交易和借贷可以实现去中心化,资产管理也同样可以实现去中心化。Cook协议试图实现这一点,构建一个无须信任的、透明的资产管理协议。这一切只有在DeFi时代才能做到。

无须信任的资产管理服务意味着什么

如今的资产管理服务,需要相信机构本身的信誉度,而信任在这种情况下,意味着更高的费用和更低的效率。这导致,传统的资产管理服务更愿意服务于资产较多的人或机构投资者。这意味着更多普通的用户并没有得到优质的资产管理服务。

无须信任的资产管理服务是透明的,因为资金流向和操作都在链上,效率更高,费用更低。由于数据都是无须信任的,用户可以根据自己的风险偏好随时做出选择。同时,任何普通用户都可以参与到无须信任的资产管理服务中来,这也是无须许可的。

这是全新的DeFi时代的服务。

DeFi的发展让无须信任的资产管理服务成为可能

当前DeFi锁定的资产总量为430亿美元,在过去12个月DEX总交易量超过2800亿美元,光DEX的交易用户数接近150万。Uniswap、Sushiswap等DEX的流动性都超过40亿美元,还有Maker、Aave和Compound的借贷协议的锁定资产总量都超过50亿美元,usdt、usdc、dai等整体稳定币市值超过570亿美元。这意味着虽然DeFi还处于非常早期的阶段,但它并非是荒芜的贫瘠之地,它已经开始生根发芽,在它上面进行资产管理服务条件已经成熟。

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(DeFi锁定资产总量超过430亿美元,DeFiPulse)

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(DeFi用户量接近160万,DeFiPulse)

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(三大借贷协议锁定的资产总量都超过50亿美元,DeFiPulse)

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(DEX过去12个月的交易总量达到2850亿美元,DuneAnalytics)

DeFi的市场规模使得资产管理服务具备基础条件,它有足够的流动性,有借贷市场,有衍生品市场,有流动性挖矿的市场,有大规模的稳定币市场。也就是说,虽然场子还在不断扩大增长,但这个场子足以让资产管理服务成为可能。

Cook协议:构建无须信任资产管理的通用协议

无须信任的资产管理服务,意味着它是构建于区块链上的,它是跟DeFi实现交互的。资产管理服务主要面向两个群体,一个是投资用户,一个是基金经理。投资用户有提升收益的需求,而基金经理有获得资金和更多管理工具的需求。

Cook协议是连接这两个群体的DeFi协议。通过Cook协议,可以构建基于以太坊、波卡、Heco、BSC等链的资产管理服务市场。对大多数普通的投资用户而言,基金经理对DeFi更了解,相对于自己操作,交给更专业的人操作,获得更高收益的概率更大。而对于基金经理来说,更多的资金和更便利的工具,有利于其获取更高的收益。双方对彼此都有需求。

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(Cook协议模式的整体框架,Cook协议)

在Cook协议上,基金经理会定义其接受何种加密资产、进入哪些DeFi市场、采用什么费用结构、确定何种投资策略。通过这些设置,基金经理可以进行智能合约的初始化。而投资用户可以根据自己的风险偏好选择相应的基金。用户参与方式也相对简单,将其加密资产存入到智能合约,基金经理对智能合约的资金进行部署。在部署资金方面,Cook协议计划提供多种投资工具帮助基金经理执行各种策略。

当用户的资金存入智能合约之后,基金经理只有使用权,并无拥有权。基金经理无法将资金从合约中取出,且合约中的资金只能配置到白名单中的DeFi平台(如Uniswap、Sushiswap、Compound、Maker、Aave等)。此外,为了风险控制,还对分配到不同协议的资金数量也会设置上限,以免出现黑客事件导致过大的潜在风险。这些智能合约基础参数不能随意修改,任何修改都需要得到基金投资用户的同意才能通过和执行。

用户将其资金存入基金的智能合约之后,也会收到一个凭证。而这个凭证是ERC-20代币ckToken,它代表了用户在基金中的份额,它会根据进入时间点基金的整体价值和用户存入加密资产价值来分配用户所得具体代币份额,因此ckToken也代表了用户在基金中的所有权比例。

用户使用ckToken,一是可以作为退出凭证,退出后获得相应的收益(盈利或亏损),也可以将其在二级市场进行交易。

当用户退出时,会根据退出时间点基金资产总价值除以当时的ckToken总量得出当时ckToken的兑换汇率。此外,退出时,合约会将相应的ckToken销毁,并返回相应的资产。

跟所有的基金管理服务一样,投资用户需要向基金管理者支付一定的基金管理费用。这部分费用由基金经理设置。由于Cook是流动性的DeFi基金,它可以随时进入或退出,它的收益是根据区块时间来计算。管理费用会根据某个区块时间基金管理的总资产价值、年化管理费率以及以太坊一年开采的区块数等来确定。

此外,Cook协议也可以捕获费用:基金管理者也需要向协议支付其基金管理费用的2%作为协议费用。如果基金管理者使用COOK代币作为基金管理费,则可以免去支付协议费用。

Coook协议:可流动的基金服务

由于智能合约具有持续性,只要投资者持续向智能合约存入资金,基金经理持续通过其策略为投资者用户提供服务,那么,基金就会持续下去。

由于用户是随时进入和退出的,那么,它也是可流动性的基金服务。用户存入相应的加密资产,可以获得该基金的份额代币ckToken,用户退出资金,只要提交其ckToken凭证,缴纳相应的费用后即可获得相应收益的加密资产。

这一切都是动态的,具有高度流动性的。跟传统CeFi的资产管理服务相比,在流动性方面具有很大优势。当然,这也意味着,对基金管理者提出了更高的要求。因为投资者会用自己的资金进行投票。随着资产管理服务市场的成熟,估计未来会涌现出现不少具有明星效应的基金管理者。也许未来Cook协议会有一个明星基金经理排行榜。

Cook协议 Vs 流动性挖矿协议

当前流动性挖矿协议不少,主要是通过利用DeFi的可组合性来帮助用户理财。它是基于策略进行挖矿,从广义上来说,也是一种基金管理者的角色。

Cook的协议不同之处在于,它可以提供流动性挖矿的投资工具,也可以充分发挥基金管理者的灵活性。例如,可以开发出更多主动和被动的投资策略,可以基于用户的不同风险偏好,开发出多样化的基金产品。除了挖矿,还可以引入套利、清算、闪电贷、代币投资、杠杆交易等。

此外,在Cook协议上,可以同时运行多样化的基金产品。从理论上来说,它可以是承载多样化产品的资产管理服务市场。

从这个角度,Cook协议的一部分可以借鉴Yearn等流动性挖矿聚合协议,可以开发出更多的资产管理工具,同时也充分利用基金管理者的能力,可以实现较大的开放性。

COOK代币之于Cook协议生态

COOK是Cook协议的代币,它首先服务于其生态发展。在资产管理服务平台方面,治理有非常重要的作用,因为它涉及到协议的重要参数迭代。

拥有COOK代币,有如下用途:

  • 更新DeFi协议白名单

比如通过持有COOK代币来决定可以增加或删除哪些DeFi协议。

  • 调整协议费用

COOK代币持有人可以提案并决议协议的费用比例。

  • 更改预言机

预言机用以衡量基金价值,它非常重要。COOK代币持有人可以增加或删除提供喂价信息的预言机。

  • 添加新功能

随着时间的发展,比如一些基金管理的工具等,COOK代币持有人可以对新增功能的优先级别进行投票。

  • 优化治理架构

如果COOK代币持有人对双层治理结构不满意,也可以投票进行迭代。

  • Cook协议的价值交换媒介

在这种情况下,COOK成为Cook协议生态的价值交换媒介。例如投资者用户需要支付一定的COOK代币参与热门的基金。

  • COOK代币捕获协议费用

当基金经理取出管理费时,其中的2%会作为平台使用费。这部分费用最终由COOK代币持有人来决定其具体如何分配。例如,可用来回购并销毁COOK代币,或者将协议费用的一部分发给COOK代币的质押人。这些措施有利于推动Cook协议的生态成长。但最终来说,COOK协议代币如何发展,取决于COOK代币持有人的决策。

从以上七点来看,COOK代币当前主要以治理为主,持有COOK代币可以决定协议的发展方向。为了获得协议的管理权,这会让利益相关者愿意持有COOK代币。除了治理之外,COOK代币也是Cook协议的价值交换媒介,以及可以捕获协议的费用。

创世发行的COOK代币共有100亿枚,80%投入到社区,其中60%进入社区的财库,分6年释放;社区激励和空投10%;早期社区10%,生态发展10%;团队10%。6年后,COOK代币创世发行结束,将采用每年2%的通胀模式,新增代币用于奖励为生态做贡献的参与者。

为了引导出生态,Cook协议会计划在Uniswap上提供ETH/COOK池流动性挖矿计划;为了吸引新用户,COOK代币还会用来奖励推荐人等;COOK代币也会用于激励投资者用户,当用户存入加密资产进入某个基金后,可以获得ckToken代币,而将其ckToken质押后可获得相应的COOK代币奖励。

Cook协议的双治理结构

一般来说,协议都是单治理结构,根据代币数量进行投票。即便是更深入一些的治理探索,也可能只是诸如流动性民主之类的投票模式探索,但本质上还是单治理结构。

Cook采用了独有的双治理结构,它是分层的治理模式。一层是协议级别的治理,一层是基金级别的治理。双治理结构的实践值得DeFi领域关注。不过,它本质上还是要服务于其生态本身的,并一定适合所有协议。

Cook协议生态的参与者分为直接参与者和间接参与者。直接参与者是投资用户和基金经理,他们主要负责基金经理级别的治理;而间接参与者是COOK代币的持有人,它面向协议级别的治理。这样分层的好处是,可以最大限度地协调和满足不同参与者的利益,以实现高效治理。

  • 协议级别的治理

协议级别的治理主要针对协议的发展方向。COOK代币的持有人可以通过提案来迭代协议。根据目前的治理架构,拥有(也可通过委托)COOK代币总量1%的即可提交提案,提案要通过必须至少有代币总量的5%参与投票,如果多数赞同则通过,否则被拒绝。投票时间为7天,会延迟2天执行通过的提案。

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(Cook协议级别的治理,Cook协议)

协议的提案主要包括:增加新功能、平台费用修改、价格预言机修改、DeFi市场白名单修改等。此外,COOK代币持有人可以对协议财库的分配提案进行投票,其中包括对流动性挖矿奖励、COOK代币质押奖励、社区激励、ckTokens的质押奖励、贡献者激励等提案。

总结来说,COOK代币持有人可以获得Cook协议的治理权限、平台权益决定权、财库的使用权限等。

  • 基金级别的治理

基金级别的治理是Cook协议独有的设计,它主要服务于基金经理和投资者的实际投资需求。它主要涉及到具体基金相关的提案。例如管理费用、添加新的白名单DeFi市场、更新基金经理、添加或移除存入代币类型等。

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(Cook基金级别的治理,Cook协议)

通过基金级别的治理可以推出一些不同风险类型的产品,可以有稳健型产品,也可以有高风险型的产品。也就是,相当于在较小的范围内实现分层,从而更灵活地满足用户需求。

Cook协议的三重安全计划

对于资产管理服务来说,用户最关注的是安全。

基于Cook协议构建的资产管理服务市场,会通过权限管理、代码安全审计、保险进行三重安全保护。

  • 权限管理

权限管理主要是确保基金经理无权提取用户存入的加密资产,只能将用户的加密资产在协议的DeFi的白名单中进行配置管理。为了降低系统性风险,它不会让基金管理人将全部资金投入到单个DeFi协议中,而是分散到多个DeFi协议。

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(Cook协议的权限管理,Cook协议)

投资用户对于基金管理人配置的各项初始化数据都可以公开查阅。基金管理者要修改其权限,需要提交提案至基金治理智能合约并获得基金投资者同意才能进行修改。

Cook权限管理的核心两个:一个资金管理者只能使用资金,而无法提取资金;二是资金管理者的操作轨迹都是有迹可循,无法暗箱操作。

  • 代码安全审计

Cook协议采用OpenZeppelin的合约架构来构建智能合约,同时计划进行第三方安全审核。

  • 保险

Cook协议的最后一重安全保护是保险。它计划使用Nexus Mutual作为其保险的选项,每个基金都会提供保险的选项,投资用户可以选择购买保险,以降低相关的投资风险。

Cook的预言机

因为资产管理服务涉及到资产的价值衡量,因此预言机尤为重要。Cook协议需要获得准确的价格信息。

Cook:DeFi时代的资产管理协议

(Cook采用预言机的聚合,Cook协议)

Cook协议计划采用Chainlink、Band、Uniswap预言机的喂价信息。Cook协议有一个聚合的智能合约,负责处理来自不同预言机的价格信息,它会验证数据,并进行加权平均,最后得出最终的价格信息,返回给发送价格请求的基金合约。如果数据差异很大,聚合智能合约会将偏差最大的信息丢弃。

Cook协议的多链计划

由于以太坊的拥堵,导致高费用,除了基于以太坊之外,Cook也寻求进入波卡、Heco、BSC等链。由于这些链的DeFi生态也在发展,进入这些链,有机会为Cook协议带来更多新用户,以扩大其生态。

结语

基于区块链做加密资产管理的需求一直都有,在2017到2020年期间也有不少协议试图做这个事情,但比较难发展起来。主要原因之一是其发展的土壤还不存在。

而如今DeFi已经发展到一定的规模,不仅无须信任的加密资产管理服务需求越来越大,且其发展的根基也已经存在。现在的DeFi有了DEX,有了流动性挖矿,有了借贷,有了稳定币,有了衍生品……这些协议都是可组合的,无须许可的,这些基础的构建块让去中心化的资产管理第一次成为可能。

Cook协议是去中心化的资产管理协议,基于Cook协议可以构建连接投资用户和基金经理的平台,一方面基金经理可以获得更多的资金和投资工具;另外一方面,投资用户也可自由选择基金经理,根据自身的风险偏好,将资金投入相应的基金中,以获得相应的收益。如果Cook协议能够发展起来,它会构建出一个资产管理服务的市场,这个市场规模会随着DeFi规模的增长而增长。

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